이번 주 핵심 서사는 극단적인 "바벨 전략"입니다. 한편으로 월스트리트 자본은 헷징을 위한 BTC; 다른 한편으로는 온체인 자본이 밈 및 AI 에이전트 부문에서 열광적인 투기에 참여하고 있습니다. 중간 계층인 "VC 지원 토큰"은 고통스러운 평균 회귀를 겪고 있습니다.

1. 암호화폐 스타트업 및 혁신: AI 에이전트 결제의 해

주요 시장은 순수한 "Web3 인프라"를 포기하고 있습니다. 이번 주 실리콘밸리와 싱가포르의 자금은 "암호화폐 x AI 에이전트"에 집중되었습니다. 작년의 개념적인 과대광고와 달리, 이제는 에이전트 간(A2A) 결제에 초점을 맞추고 있습니다.

• 통찰: 투자자들은 더 이상 "탈중앙화를 위한 탈중앙화" 스토리를 믿지 않습니다. 자율 지갑을 보유하고, 가스 요금을 지불하며, 온체인 차익 거래를 실행할 수 있는 AI 에이전트 프로젝트는 주요 시장 유동성을 고갈시키고 있습니다. 전통적인 SaaS 스타일 Web3 프로젝트의 가치 평가는 공격적으로 재조정되고 있습니다.

2. 주요 코인: 베타의 정체

• BTC: 거시적 헷징 속성인 디지털 금은 부인할 수 없게 되고 있습니다. 미국 국채 수익률 변동성 속에서 BTC는 범위 내에서 극심한 회복력을 보이며 기관 대차대조표의 초석으로서의 역할을 공고히 하고 있습니다.
• ETH: "가치 누출" 문제에 직면해 있습니다. L2 실행 계층의 성숙으로 인해 메인넷 가스 요금은 만성적으로 낮게 유지되어 불충분한 소각과 인플레이션으로의 회귀를 초래하고 있습니다. 시장은 "결제 계층"으로서 ETH의 프리미엄을 재평가하고 있습니다.
• SOL/BNB: SOL은 고성능 Dapp의 오버플로우를 계속 흡수하고 있으며, BNB는 빈번한 런치풀을 통해 "황금 삽" 효과를 유지하고 있습니다.
• XRP/ADA: 새로운 서사가 부족한 이들 레거시 체인은 단지 시장 베타를 따를 뿐 독립적인 알파가 없습니다.

3. DeFi 부문: 심층 RWA 기관화

DeFi는 "투기에서 실질"로 전환하고 있습니다. 순수한 유동성 채굴 수익은 더 이상 대규모 자본을 유치하지 못합니다.

• 추세: 데이터 토큰화된 국채와 온체인 신용이 이번 주 급증했습니다. 월스트리트는 24시간 연중무휴 담보 관리를 위해 DeFi 프로토콜을 활용하고 있습니다. 규정을 준수하고 슬리피지가 낮은 RWA 자산(재편된 MakerDAO 생태계와 같은)을 제공하는 프로토콜은 TVL을 집어삼키고 있습니다.

4. 밈 코인: 관심의 증권화

밈은 더 이상 농담이 아닙니다. 그것들은 "문화적 유동성"의 수단입니다.

• 성과: 솔라나와 베이스의 밈 섹터는 "PVP 지옥 모드"에 있습니다. 자본 순환은 시간 단위로 측정됩니다.
• 논리: 밈 코인은 퍼블릭 체인 활동을 테스트하는 유일한 실제 지표가 되었습니다. 다음과 같은 합의가 형성되고 있습니다: 밈 문화가 없는 체인은 죽은 체인입니다. 그러나 이것은 양자 봇에 의해 개인 투자자의 생존 공간이 심각하게 압축되는 의자 뺏기 게임과 유사합니다.

5. 바이낸스 알파: 상장 논리의 패러다임 전환

바이낸스의 최근 움직임을 보면 "높은 FDV, 낮은 유통량" 프로젝트에 대한 명확한 억제가 드러납니다.

• 신호: 바이낸스 알파는 이제 실질 수익률과 강력한 커뮤니티 합의를 가진 프로젝트를 선호합니다. VC의 막대한 지원을 받지만 온체인 데이터가 부족한 "좀비" 프로젝트는 거래소에 의해 소외되고 있습니다.

6. 퍼블릭 체인 및 L2: 체인 추상화의 돌파

L2 전쟁은 끝났습니다. 상호운용성 전쟁이 시작되었습니다.

• 현황: 사용자들은 번거로운 브릿지에 지쳐 있습니다. 이번 주 최고의 성과를 보인 것은 기술적으로 가장 강력한 L2가 아니라 "체인 추상화"—사용자가 어떤 체인에서 작동하는지 알지 못하는 방식입니다.
• 결론:모듈형 블록체인은 심각한 유동성 파편화를 야기했습니다. 이러한 파편들을 원활하게 연결할 수 있는 사람이 다음 사이클의 알파입니다.

분석가 요약

시장은 현재 "내러티브 공백"과 "애플리케이션 착륙 단계"에 있습니다.

• 퀀트 투자자를 위한 조언:변동성은 극초기 온체인 자산에 집중되어 있습니다.
• 가치 투자자를 위한 조언:이것은 어떤 프로토콜이 실제 수익률을 생성하는지 관찰하기에 최적의 시기입니다.

평범한 베타를 거부하고 구조적 알파를 추구하십시오.