Piyasa bu hafta geniş bir ralli sergilemek yerine, net kurumsal rotasyon ve anlatı farklılaşması gösterdi. Bitcoin (BTC) ETF'lerinin kümülatif net girişlerde 45 milyar doları aşmasıyla makro arka planda, sermaye seçici kar alımlarına başlarken bir sonraki büyüme motorunu aktif olarak aradı. Toplam piyasa değeri Pazartesi (10 Kasım) 160 milyar dolar arttı ancak bunu artan oynaklık izledi, bu da son zirvelerde bir dalgalanmaya işaret etti.

I. Büyük Kapitalizasyonlar: Farklılaşma Derinleşiyor

Büyükler farklılaştı; BTC'nin "dijital altın" anlatısı, büyük altcoinlerin "fayda" anlatısından ayrıştı.

• BTC: Piyasanın çıpası olarak hizmet etti. Yaklaşık 101.300$ seviyesinden açıldıktan sonra, 106.800$ (11 Kasım) haftalık zirvesine ulaştıktan sonra kar alımları onu tekrar 100.200$ civarında konsolide olmaya itti. Düşüşe rağmen, güçlü kurumsal ETF girişleri, uzun vadeli yatırımcıların hala birikim yaptığını doğruluyor.
• ETH: Düşük performans gösterdi. Veriler, bazı spot ETH ETF'lerinden sermaye çıkışlarını gösterdi. ETH 2.0 stake etme (yaklaşık 34.6M ETH) tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşsa da, kısa vadeli duyarlılık düşüşe geçti.
• SOL, BNB, XRP: Hepsi önemli geri çekilmeler yaşadı. SOL bir "anlatı paradoksu" sundu: Solana ile ilgili ETF'ler ~70 milyon dolar yeni giriş çekerken, token fiyatı satıldı, bu da erken yatırımcıların yeni likiditeyi çıkış için kullandığını gösteriyor.

II. Kripto Girişim Piyasası: Sağlam Sermaye Güveni

Birincil piyasa (VC) güveni, ikincil piyasa oynaklığından etkilenmedi.

• Fonlama Artışı: Sadece Kasım ayının ilk haftasında, 12 kripto girişimi 666 milyon doların üzerinde fon topladı. 2025 YTD toplamı (22 milyar dolar) şimdiden 2024 tam yıl miktarını ikiye katladı.
• Mega Anlaşma: Ripple Labs 40 milyar dolar değerleme ile 500 milyon dolarlık stratejik bir tur duyurdu, bu da uyumlu ödeme sektörüne güçlü uzun vadeli inancı gösteriyor.

III. L1 ve L2 Sektörü: Anlatı Değişimi

Sermaye, olgun L1'lerden/L2'lerden (ETH gibi) daha yüksek tavanlara sahip yeni anlatılara doğru dönüyor.

• Yapay Zeka Sektörü: Yapay zeka odaklı protokoller (örn. Virtuals Protocol) güçlü bir direnç gösterdi, piyasa genelindeki düşüşe direndi ve yüksek inancı işaret etti.
• BTC L2'ler: Bitcoin Katman 2 çözümleri üzerindeki spekülasyonlar ısınıyor. Bir BTC L2 projesi olan "Bitcoin Hyper (HYPER)", potansiyel bir Binance listeleme adayı olarak önemli ilgi gördü.

IV. DeFi ve Meme Dinamikleri

• DeFi: Genel TVL büyümesi, ETH'nin geri çekilmesiyle durgunlaştı. Piyasa odağı geleneksel DEX'lerden/borç vermeden merkezi olmayan stabilcoin projelerine kaydı.
• Memecoinler: Sıcak para, yerleşik isimlerden (WIF, PEPE) yüksek kaldıraçlı "ön satış memelerine" döndü. "Maxi Doge (MAXI)" adlı bir proje, ön satışında 3,8 milyon dolar topladı ve yüksek riskli getiriler için güçlü bir spekülatif iştahı yansıttı.

V. Binance Alpha

Binance'in bu haftaki önemli hamlesi, 61. Launchpool projesiydi: Usual (USUAL), merkeziyetsiz bir stablecoin ihraççısı. Merkezi stablecoin'ler (USDT/USDC) üzerindeki artan düzenleyici baskının ortasında, bu hamle Binance'in merkeziyetsiz stablecoin sektörünü DeFi için potansiyel yeni bir büyüme motoru olarak aktif bir şekilde geliştirdiğini gösteriyor.

Görünüm:

Son zirvelerdeki bu ayrışmanın devam etmesini bekleyin. BTC'nin 100 bin dolar seviyesinde konsolide olması zaman alırken, sermaye yapay zeka, BTC L2'ler ve yeni stablecoin protokollerinde alfa aramaya devam edecek.