На этой неделе на рынке отсутствовало широкое ралли, вместо этого наблюдалась четкая институциональная ротация и расхождение нарративов. На макроэкономическом фоне, когда совокупный чистый приток в биткойн (BTC) ETF превысил 45 миллиардов долларов, капитал начал выборочную фиксацию прибыли, активно ища следующий двигатель роста. Общая рыночная капитализация выросла на 160 миллиардов долларов в понедельник (10 ноября), но затем последовала повышенная волатильность, сигнализирующая о перетасовке на недавних максимумах.

I. Основные активы: Расхождение углубляется

Основные активы разошлись, при этом нарратив «цифрового золота» BTC отделился от нарратива «полезности» основных альткойнов.

• BTC: Служил якорем рынка. Открывшись около $101,300, он достиг недельного максимума в $106,800 (11 ноября), прежде чем фиксация прибыли отбросила его обратно для консолидации около $100,200. Несмотря на падение, сильный институциональный приток в ETF подтверждает, что долгосрочные инвесторы все еще накапливают.
• ETH: Отстал. Данные показали отток капитала из некоторых спотовых ETH ETF. Хотя стейкинг ETH 2.0 (около 34,6 млн ETH) достиг исторического максимума, краткосрочные настроения стали медвежьими.
• SOL, BNB, XRP: Все испытали значительные откаты. SOL представил «нарративный парадокс»: в то время как связанные с Solana ETF привлекли ~70 миллионов долларов нового притока, цена токена была распродана, что предполагает, что ранние инвесторы используют новую ликвидность для выхода.

II. Рынок крипто-венчурных инвестиций: Уверенность капитала остается высокой

Уверенность первичного рынка (венчурного капитала) остается непоколебимой волатильностью вторичного рынка.

• Всплеск финансирования: Только за первую неделю ноября 12 крипто-стартапов привлекли более $666 млн. Общая сумма с начала 2025 года ($22 млрд) уже удвоила сумму за весь 2024 год.
• Мега-сделка: Ripple Labs объявила о стратегическом раунде на сумму $500 млн при оценке в $40 млрд, что свидетельствует о сильной долгосрочной убежденности в секторе регулируемых платежей.

III. Сектор L1 и L2: Смена нарратива

Капитал перетекает из зрелых L1/L2 (таких как ETH) в новые нарративы с более высоким потенциалом.

• Сектор ИИ: Протоколы, ориентированные на ИИ (например, Virtuals Protocol), продемонстрировали сильную устойчивость, сопротивляясь общему рыночному падению и сигнализируя о высокой убежденности.
• BTC L2: Спекуляции вокруг решений Bitcoin Layer 2 набирают обороты. Проект «Bitcoin Hyper (HYPER)», проект BTC L2, привлек значительное внимание как потенциальный кандидат на листинг на Binance.

IV. Динамика DeFi и мем-монет

• DeFi: Общий рост TVL застопорился, что было вызвано откатом ETH. Внимание рынка сместилось с традиционных DEX/кредитования на децентрализованные проекты стейблкоинов.
• Мем-монеты: Горячие деньги перетекли от известных имен (WIF, PEPE) к «предпродажным мемам» с высоким кредитным плечом. Один проект, «Maxi Doge (MAXI)», привлек $3,8 млн на предпродаже, что отражает сильный спекулятивный аппетит к высокорисковым доходам.

V. Binance Alpha

Ключевым шагом Binance на этой неделе стал 61-й проект Launchpool: Usual (USUAL), децентрализованный эмитент стейблкоинов. На фоне растущего регуляторного давления на централизованные стейблкоины (USDT/USDC) этот шаг сигнализирует о том, что Binance активно развивает сектор децентрализованных стейблкоинов как потенциальный новый драйвер роста для DeFi.

Прогноз:

Ожидайте продолжения этой дивергенции на недавних максимумах. BTC потребуется время для консолидации на уровне $100 тыс., в то время как капитал продолжит искать альфу в ИИ, BTC L2 и новых протоколах стейблкоинов.