O mercado não teve um rali amplo esta semana, exibindo em vez disso uma clara rotação institucional e divergência narrativa. Contra um cenário macro de ETFs de Bitcoin (BTC) superando US$ 45 bilhões em entradas líquidas cumulativas, o capital começou a realizar lucros seletivamente enquanto buscava ativamente o próximo motor de crescimento. A capitalização total do mercado aumentou em US$ 160 bilhões na segunda-feira (10 de novembro), mas foi seguida por maior volatilidade, sinalizando uma agitação nos máximos recentes.

I. Principais Criptos: A Divergência se Aprofunda

As principais criptos divergiram, com a narrativa de "ouro digital" do BTC se desvinculando da narrativa de "utilidade" das principais altcoins.

• BTC: Serviu como âncora do mercado. Após abrir perto de $101,300, atingiu uma alta semanal de $106,800 (11 de nov) antes que a realização de lucros o empurrasse de volta para consolidar em torno de $100,200. Apesar da queda, fortes entradas institucionais de ETFs confirmam que investidores de longo prazo ainda estão acumulando.
• ETH: Teve um desempenho inferior. Dados indicaram saídas de capital de alguns ETFs de ETH à vista. Embora o staking de ETH 2.0 (aprox. 34,6M ETH) tenha atingido um recorde histórico, o sentimento de curto prazo tornou-se pessimista.
• SOL, BNB, XRP: Todos experimentaram recuos significativos. SOL apresentou um "paradoxo narrativo": enquanto os ETFs relacionados a Solana atraíram ~$70M em novas entradas, o preço do token foi vendido, sugerindo que os investidores iniciais estão usando a nova liquidez para sair.

II. Mercado de Capital de Risco Cripto: Confiança Robusta no Capital

A confiança do mercado primário (VC) permanece inabalável pela volatilidade do mercado secundário.

• Aumento de Financiamento: Somente na primeira semana de novembro, 12 startups de cripto levantaram mais de $666M. O total acumulado em 2025 (US$ 22 bilhões) já dobrou o valor total de 2024.
• Mega Acordo: Ripple Labs anunciou uma rodada estratégica de $500M com uma avaliação de US$ 40 bilhões, sinalizando forte convicção de longo prazo no setor de pagamentos em conformidade.

III. Setor L1 e L2: Mudança Narrativa

O capital está girando de L1s/L2s maduros (como ETH) para novas narrativas com tetos mais altos.

• Setor de IA: Protocolos focados em IA (por exemplo, Virtuals Protocol) demonstraram forte resiliência, resistindo à queda generalizada do mercado e sinalizando alta convicção.
• L2s de BTC: A especulação sobre soluções de Camada 2 do Bitcoin está esquentando. "Bitcoin Hyper (HYPER)", um projeto L2 de BTC, atraiu atenção significativa como um potencial candidato a listagem na Binance.

IV. Dinâmica de DeFi e Memes

• DeFi: O crescimento geral do TVL estagnou, arrastado pela retração do ETH. O foco do mercado mudou de DEXs/empréstimos tradicionais para projetos de stablecoins descentralizadas.
• Memecoins: Dinheiro quente girou de nomes estabelecidos (WIF, PEPE) para "memes de pré-venda" de alta alavancagem. Um projeto, "Maxi Doge (MAXI)", arrecadou $3.8M em sua pré-venda, refletindo um forte apetite especulativo por retornos de alto risco.

V. Binance Alpha

O principal movimento da Binance esta semana foi o seu 61º projeto Launchpool: Usual (USUAL), um emissor de stablecoin descentralizado. Em meio à crescente pressão regulatória sobre stablecoins centralizadas (USDT/USDC), este movimento sinaliza que a Binance está a cultivar ativamente o setor de stablecoins descentralizadas como um potencial novo motor de crescimento para o DeFi.

Perspetiva:

Espera-se que esta divergência em máximos recentes continue. O BTC precisará de tempo para consolidar no nível de $100K, enquanto o capital continuará a procurar alfa em IA, BTC L2s e novos protocolos de stablecoin.