I. 市場概要

市場は現在、明確な「二極化構造」を示しています。一次市場への資金調達は前週比15%増の42億ドルに急増し、シリコンバレーの資本はAI AgentFiセクターへと積極的にシフトしています。二次市場では、BTCの低水準での統合と、オンチェーンのミームセクターにおける捕食的なPvP（プレイヤー対プレイヤー）メカニズムとの間に明確な対照があります。私たちは、「物語主導型」の評価から「トラフィック収益化」

II. 詳細分析：時価総額トップ5資産

主要資産全体のベータリターンが圧縮されており、リスクオフ心理の顕著な高まりを示唆しています。

• BTC (+2.1%):ドミナンスは58%。11万ドル水準が強固な機関投資家の買い壁を形成しています。BTCの準備資産としてのマクロヘッジ特性は、短期的なテクニカル指標を上回っています。
• ETH (-1.5%):ETH/BTCペアは新安値を記録し、イーサリアムを「価値捕捉のジレンマ」に陥らせています。L2エコシステムが流動性に対する「バンパイア攻撃」を加速させる中、ETHは純粋なデータ可用性（DA）レイヤーへと劣化しています。新たな物語の欠如により、顕著な資本流出が見られます。
• SOL (+8.4%):依然として議論の余地のない「消費者向けブロックチェーン」です。オンチェーンDEXの取引量は現在、200%以上イーサリアムを上回っています。現実世界の決済とミーム投機の融合が、完璧なデュアルエンジン駆動。
• BNB (+3.0%):古典的な「ゴールデンシャベル」効果を示しています。バーン率の急増と高頻度なLaunchpoolへの期待が、強固な防衛線を築き、市場全体を上回るパフォーマンスを見せています。
• DOGE (+12%):アクティブアドレスが史上最高値に達しました。決済統合への期待と「セレブリティ効果」に牽引され、DOGEはミームのカテゴリーを実質的に超越し、「機能通貨」へと進化しています。

III. 主要セクターのトレンド分析

1. イノベーション：「AIエージェントペイ」元年AIが自律的にウォレット取引を実行できるようにするミドルウェア層に、資本が大きく賭けています。「AIオンチェーン実行レイヤー」に焦点を当てた上位3つのプロジェクトは、今週のプライマリー市場で平均200%の評価プレミアムを記録しました。Web3のインタラクションパラダイムは、「人間とコントラクト」から「ボットとコントラクト」へと移行しており、インフラストラクチャに巨大なアルファ機会を生み出しています。

2. DeFiセクター：RWAが深層へ参入従来のDeFiプロトコルがわずか1.2%の上昇にとどまる中、「RWA（現実資産）」セクターのTVLは、トレンドに逆行して18%急増しました。データによると、従来のヘッジファンドがオンチェーンFXおよび財務裁定取引のためにDeFiプロトコルを大規模に利用し始めており、これは「機関投資家の本格参入」の明確な兆候です。

3. ミームセクター：最終局面Solanaでは、毎日25,000以上の新しいトークンが展開されており、トップ100のミームの回転率は400%に達しています。市場は「アテンションの証券化」へと進化しました。しかし、このゼロサム環境では、プロジェクトのライフサイクルは3日からわずか6時間に短縮され、PvPの性質が極端になっています。

4. バイナンスアルファ：上場戦略の転換今週バイナンスに上場された2つのプロジェクトは、高定着率のSocialFiアプリであり、高FDV（完全希薄化評価額）のVCコインではありませんでした。これは重要な転換を示唆しています。取引所は「リアルなトラフィック」に屈しているのです。投資家は、バイナンスラボのポートフォリオにある「低評価額＋高DAU

5. パブリックチェーンとL2：モジュール性の成長痛イーサリアムL2が100を超え、流動性の断片化が主要な課題となっています。BaseはCoinbaseのファネルを通じて週次アクティブユーザー数でリードしています。一方、MonadやSuiのような高性能なモノリシックチェーンは、優れたTPSによりRollupの市場シェアを侵食しています。「ETHキラー」の物語は終わり、現在の戦場は「ユーザーエクスペリエンス」です。ユーザーは技術にこだわらず、ゼロガスと即時ファイナリティを要求します。

要約と戦略的展望

市場は強気相場の中期から後期における構造的乖離フェーズにあります。私たちは「バーベル戦略」を推奨します：ポートフォリオの基盤をBTCとしてください。で固定し、もう一方の端には高トラフィックのSolanaエコシステムアプリケーションに積極的に配分します。競争力のある堀を持たない中間層の「ゾンビプロトコル」は厳密に避けてください。