Il mercato non ha registrato un ampio rally questa settimana, mostrando invece una chiara rotazione istituzionale e una divergenza narrativa. In un contesto macro in cui gli ETF Bitcoin (BTC) hanno superato i 45 miliardi di dollari di afflussi netti cumulativi, il capitale ha iniziato a realizzare profitti selettivi cercando attivamente il prossimo motore di crescita. La capitalizzazione di mercato totale è aumentata di 160 miliardi di dollari lunedì (10 novembre), ma è stata seguita da una maggiore volatilità, segnalando un rimescolamento ai recenti massimi.

I. Major Caps: la divergenza si approfondisce

Le major hanno diverguto, con la narrativa del "oro digitale" di BTC che si è disaccoppiata dalla narrativa dell'"utilità" delle principali altcoin.

• BTC: Ha funto da ancora di mercato. Dopo aver aperto vicino a 101.300 $, ha raggiunto un massimo settimanale di 106.800 $ (11 novembre) prima che la presa di profitto lo spingesse a consolidarsi intorno a 100.200 $. Nonostante il calo, i forti afflussi istituzionali negli ETF confermano che gli investitori a lungo termine stanno ancora accumulando.
• ETH: Ha sottoperformato. I dati hanno indicato deflussi di capitale da alcuni ETF spot su ETH. Sebbene lo staking di ETH 2.0 (circa 34,6 milioni di ETH) abbia raggiunto un massimo storico, il sentiment a breve termine è diventato ribassista.
• SOL, BNB, XRP: Tutti hanno subito significativi ritracciamenti. SOL ha presentato un "paradosso narrativo": mentre gli ETF legati a Solana hanno attirato ~70 milioni di $ in nuovi afflussi, il prezzo del token è stato venduto, suggerendo che gli investitori iniziali stanno utilizzando la nuova liquidità per uscire.

II. Mercato del venture crypto: robusta fiducia nel capitale

La fiducia del mercato primario (VC) rimane salda nonostante la volatilità del mercato secondario.

• Aumento dei finanziamenti: Solo nella prima settimana di novembre, 12 startup crypto hanno raccolto oltre 666 milioni di $. Il totale da inizio anno 2025 (22 miliardi di $) ha già raddoppiato l'importo dell'intero anno 2024.
• Mega affare: Ripple Labs ha annunciato un round strategico di 500 milioni di $ con una valutazione di 40 miliardi di $, segnalando una forte convinzione a lungo termine nel settore dei pagamenti conformi.

III. Settore L1 e L2: cambio di narrativa

Il capitale sta ruotando da L1/L2 maturi (come ETH) verso nuove narrative con soffitti più alti.

• Settore AI: I protocolli focalizzati sull'AI (ad esempio, Virtuals Protocol) hanno dimostrato una forte resilienza, resistendo al calo generale del mercato e segnalando un'alta convinzione.
• BTC L2: La speculazione sulle soluzioni Bitcoin Layer 2 si sta surriscaldando. "Bitcoin Hyper (HYPER)", un progetto BTC L2, ha attirato un'attenzione significativa come potenziale candidato per la quotazione su Binance.

IV. Dinamiche DeFi e Meme

• DeFi: La crescita complessiva del TVL ha ristagnato, trascinata dal ritracciamento di ETH. L'attenzione del mercato si è spostata dai DEX/prestiti tradizionali ai progetti di stablecoin decentralizzate.
• Memecoin: Il denaro caldo è passato da nomi consolidati (WIF, PEPE) a "meme in prevendita" ad alta leva. Un progetto, "Maxi Doge (MAXI)", ha raccolto 3,8 milioni di dollari nella sua prevendita, riflettendo un forte appetito speculativo per rendimenti ad alto rischio.

V. Binance Alpha

La mossa chiave di Binance questa settimana è stata il suo 61° progetto Launchpool: Usual (USUAL), un emittente di stablecoin decentralizzate. In mezzo alla crescente pressione normativa sulle stablecoin centralizzate (USDT/USDC), questa mossa segnala che Binance sta coltivando attivamente il settore delle stablecoin decentralizzate come potenziale nuovo motore di crescita per la DeFi.

Prospettive:

Si prevede che questa divergenza ai massimi recenti continuerà. BTC avrà bisogno di tempo per consolidarsi al livello di 100.000 dollari, mentre il capitale continuerà a cercare alfa in AI, BTC L2 e nuovi protocolli di stablecoin.