El mercado careció de un repunte amplio esta semana, mostrando en cambio una clara rotación institucional y divergencia narrativa. En un contexto macroeconómico de ETFs de Bitcoin (BTC) que superaron los $45 mil millones en entradas netas acumuladas, el capital comenzó a tomar ganancias selectivamente mientras buscaba activamente el próximo motor de crecimiento. La capitalización total del mercado aumentó en $160 mil millones el lunes (10 de noviembre), pero fue seguida por una mayor volatilidad, lo que indica un cambio en los máximos recientes.

I. Grandes Capitalizaciones: La Divergencia se Profundiza

Las principales capitalizaciones divergieron, con la narrativa de "oro digital" de BTC desacoplándose de la narrativa de "utilidad" de las principales altcoins.

• BTC: Sirvió como ancla del mercado. Después de abrir cerca de $101,300, alcanzó un máximo semanal de $106,800 (11 de noviembre) antes de que la toma de ganancias lo empujara de nuevo a consolidarse alrededor de $100,200. A pesar de la caída, las fuertes entradas institucionales de ETF confirman que los inversores a largo plazo siguen acumulando.
• ETH: Tuvo un rendimiento inferior. Los datos indicaron salidas de capital de algunos ETFs de ETH al contado. Aunque el staking de ETH 2.0 (aprox. 34.6M ETH) alcanzó un máximo histórico, el sentimiento a corto plazo se volvió bajista.
• SOL, BNB, XRP: Todos experimentaron retrocesos significativos. SOL presentó una "paradoja narrativa": mientras que los ETFs relacionados con Solana atrajeron ~70 millones de dólares en nuevas entradas, el precio del token se vendió, lo que sugiere que los primeros inversores están utilizando la nueva liquidez para salir.

II. Mercado de Capital de Riesgo Cripto: Sólida Confianza de Capital

La confianza del mercado primario (VC) permanece inquebrantable ante la volatilidad del mercado secundario.

• Aumento de la Financiación: Solo en la primera semana de noviembre, 12 startups cripto recaudaron más de $666 millones. El total acumulado en lo que va de 2025 ($22 mil millones) ya ha duplicado la cantidad de todo el año 2024.
• Gran Acuerdo: Ripple Labs anunció una ronda estratégica de $500 millones con una valoración de $40 mil millones, lo que indica una fuerte convicción a largo plazo en el sector de pagos conformes.

III. Sector L1 y L2: Cambio Narrativo

El capital está rotando de L1/L2 maduras (como ETH) hacia nuevas narrativas con techos más altos.

• Sector de IA: Los protocolos centrados en IA (por ejemplo, Virtuals Protocol) demostraron una fuerte resiliencia, resistiendo la caída generalizada del mercado y señalando una alta convicción.
• BTC L2s: La especulación sobre las soluciones de Capa 2 de Bitcoin se está calentando. "Bitcoin Hyper (HYPER)", un proyecto de BTC L2, atrajo una atención significativa como un posible candidato a ser listado en Binance.

IV. Dinámica de DeFi y Memes

• DeFi: El crecimiento general del TVL se estancó, arrastrado por el retroceso de ETH. El enfoque del mercado ha pasado de los DEX/préstamos tradicionales a los proyectos de stablecoins descentralizadas.
• Memecoins: El dinero caliente rotó de nombres establecidos (WIF, PEPE) a "memes de preventa" de alto apalancamiento. Un proyecto, "Maxi Doge (MAXI)", recaudó $3.8M en su preventa, reflejando un fuerte apetito especulativo por retornos de alto riesgo.

V. Binance Alpha

El movimiento clave de Binance esta semana fue su 61º proyecto de Launchpool: Usual (USUAL), un emisor de stablecoins descentralizadas. En medio de la creciente presión regulatoria sobre las stablecoins centralizadas (USDT/USDC), este movimiento señala que Binance está cultivando activamente el sector de las stablecoins descentralizadas como un posible nuevo motor de crecimiento para DeFi.

Perspectivas:

Se espera que esta divergencia en los máximos recientes continúe. BTC necesitará tiempo para consolidarse en el nivel de $100K, mientras que el capital seguirá buscando alfa en IA, L2 de BTC y nuevos protocolos de stablecoins.